【作者／傅梓翎】
就在8月初，末日博士麥嘉華大膽預測美股即將大跌20%，時間就在年底之前，尤其他提到因為「市場呈現超買狀態」、「隨著股價創52週低點的個股愈來愈多」，所以指數就已見到高檔了嗎？未來就會崩盤？
台股是不是也會這樣？從台股過去的統計數字來看，目前「創52週股價新低」的家數有多少？過去「創52週股價新低變多時」台股就會見高點嗎？到底這種看法有沒有依據？能不能適用在台股？讓我們好好地來看看「麥嘉華的末日理論」。
末日博士麥嘉華在8月8日警告投資人，直言「美股1987年崩盤恐將重現，年底大跌20%」，這麼驚悚的言論，在當時一出，立刻引起軒然大波，那個時候的道瓊工業指數與S&P 500是在15498點及1697點，那斯達克指數在3669點，而從現在回顧來看，道瓊與S&P回跌了4%及3.4%，那斯達克則是下跌了1.6%。如果真的像末日博士所說回跌20%的話，那麼將會跌破今年的起漲點，道瓊回至12000點附近，而那斯達克也將跌破3000點大關，雖然還不至於大崩盤，也將是美股頭部的一個大修正，但可能嗎？
高點！個股卻創新低
麥嘉華的主要理由是，1987年的美股從年初漲到了8月8日時，暴漲近30%，但到了10月底就崩跌了36%，而今年的美股漲幅也高達20%，背景很像。暴漲暴跌是因為「企業獲利不再明顯成長」，特別是S&P 500的指數來至新高後，卻有「近170家企業的股價創52週新低」，也就是1年的新低，比例太高，他解釋這是因為只有少數10～50檔重要個股在拉大盤上漲，博士還語不驚人死不休的加了一句話「說不定還跌得比20%更深！」
以台股1400多檔股票來看，目前在1年來低點的個股，約在200檔，占台股7分之1強，但不像S&P 500有近3分之1強的個股都在1年的新低點，這是台股和美股在目前不同的地方。
筆者回顧過去台股在「頭部」時，查看每天的收盤價，看看每天有多少支個股未創高點，反而是在1年來的新低附近（只離1年低點約5%的距離），來看看這種「指數與個股的背離狀況」到底有多大？而能否拿來預測台股後續動向？
靠少數強勢股撐大盤
以2011年上半年，也就是在歐債風暴前的台股，指數多在8500點附近震盪時，看看這種背離的狀況如何？因為下半年的指數真的下修20%之多，崩跌到了6609點。觀察2011年歐債風暴前夕，股價在「52週低點」的家數，上半年時多數時間維持在100～200家，除了3月中的大跌，一度有飆升至500多家外，其他時間都差不多是100～200家的數值。但到了5月初時，指數又來到了9000點附近，但是來至52週低點的家數，飆升超過200～300家，這不是很奇怪嗎？指數其實在差不多的水位，個股反而創新低的家數變多？不是很合常理。
而到了6月中下旬，指數回檔至8500點，但是創1年來低點的家數，居然也飆升至將近300多家，畢竟8500點也是很高的高點，創低點的家數居然有這麼多，占了台股約5分之1強，也相當的不尋常。而這種情況更繼續的惡化，來到7月下旬，指數還在8500點附近，但是創新低的個股一口氣飆升至400家以上，占了台股約7分之2。
換句話說，大盤指數是虛的，只剩下較少的強勢族群撐住指數，但很多個股都跌得淅瀝嘩啦，而這種現象的確值得投資人深思，末日博士也說得沒錯，不要被指數的假象給蒙蔽了，以為市場還很熱，以至於死抱著手中轉弱的個股、套得很深的個股，期望有一天再隨大盤上攻。
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| 當台股形成末日博士麥嘉華所言的「個股新低家數與新高指數的背離」現象時，投資人該開始特別留意。 |
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畢竟，大盤的每一波都會有個股創高點，就是這檔個股在這個波段的最高點，之後不管大盤再怎麼拉高，這檔個股再也無力突破創新高，我把它稱為「氣力放盡股」，當這種「氣力放盡股」隨著時間的經過愈來愈多，大盤可用之兵將愈來愈少，到最後只能死拉著幾十檔權值股、指標股來撐住指數不動，這個時候的確就形成末日博士「個股新低家數與新高指數的背離」的理論。所以說，當這種現象出現時，要特別的留意。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2013/9/6No.848】
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